NFTのハイプが去ったあとに残るもの
以前、「2040年 モノが余る未来がやってくる！新しい『宝物』はデジタルとステータス」という記事を書きました。
その中で私は、これからの時代において、価値の中心は単なる物質的な希少性から、意味、ストーリー、所有の証明、そして社会的アイデンティティへと移っていくのではないかと書きました。NFTはその一つの象徴です。デジタル上のアートやアイテムに対して、「これは私のものだ」と証明できる仕組みは、ポストスカーシティ時代の新しい宝物になり得ると考えました。
現在のNFT環境は？
あれから少し時間が経ち、NFTを取り巻く空気はずいぶん変わりました。
Xを見ていると、NFT関連の話題は以前よりかなり減りました。2021年から2022年頃のように、毎日のように新しいプロジェクトが立ち上がり、誰もが次のミントやフロア価格に興奮していた時代は、少なくとも表面上は過ぎ去ったように見えます。
タイムラインは静かになり、かつてNFTを語っていた人たちの多くは、AI、ミームコイン、DeFi、あるいはまったく別の話題へ移っていきました。
この変化だけを見ると、「NFTは終わった」と感じる人もいるかもしれません。
しかし、私は少し違う見方をしています。
終わったのは、表面的なハイプです。NFTそのものが終わったわけではありません。むしろ、熱狂が冷めたことで、市場の内部は以前よりも洗練されてきています。
これは、時の洗礼です。
一時的な話題性で集まった人たちは去りました。短期的な価格上昇だけを期待していたプロジェクトの多くも、静かに市場から退場しつつあります。しかしその一方で、コアなコレクター層や本当に価値を見ている参加者の取引は、今も続いています。
表面は静かになりました。
しかし、内部では、より高度な市場構造が育っています。
新たなプラットフォームの台頭
その象徴の一つが、GONDIのようなNFTレンディングや流動性プラットフォームの進歩です。
従来、多くの人にとってNFTの使い道は、「買う」「保有する」「売る」の三つでした。作品やコレクションをウォレットに入れ、価値が上がることを期待し、必要に応じてマーケットプレイスで売却する。これが一般的なNFTの利用方法でした。
しかし、GONDIのようなプラットフォームでは、NFTは単なる所有物ではなく、担保として機能します。
たとえば、あるコレクターがCryptoPunks、Chromie Squiggle、Fidenza、XCOPY作品など、一定の市場価値を持つNFTを保有しているとします。そのコレクターは、作品を売却せずに、NFTを担保として差し入れ、WETH（イーサリアムと等価）やUSDC（ドルに連動したステーブルコイン）などを借りることができます。これがNFT担保ローンです。さらにブリッジやスワップをしてSpaceXの株価と連動するトークンを購入することもできますし、絶対に勝てる（と信じている）馬券の購入や、ポケモンカードの転売に充てることもできます。
仕組みは、直感的には不動産担保ローンや美術品担保ローンに近いものです。
借り手はNFTを担保に入れ、資金を受け取ります。貸し手は、そのNFTに対して「この条件なら貸してもよい」というローン条件を提示します。条件には、借入額、金利、期間などが含まれます。借り手が期限までに元本と利息を返済すれば、担保に入れたNFTは戻ってきます。返済できなければ、貸し手は担保となっているNFTを取得します。
この仕組みが重要なのは、コレクターが作品を売らずに流動性を得られる点です。
これまでNFTは、「売るか、持ち続けるか」という二択で語られることが多くありました。しかし、NFTレンディングの発展によって、第三の選択肢が生まれています。
売らずに資金化する。
担保にして流動性を得る。
より良い条件のローンへ借り換える。
必要であれば、担保中のNFTを売却し、その売却代金からローンを返済する。
このような金融的な機能が加わることで、NFTは単なるデジタル所有物ではなく、資本効率を持った文化資産へと近づいています。
特に興味深いのは、リファイナンスの仕組みです。
通常のローンでは、一度借りた条件が固定されることが多いですが、NFTレンディングでは、別の貸し手がより良い条件を提示することで、既存のローンが借り換えられることがあります。たとえば、あるNFTを担保に年利20%で借りていたとして、別の貸し手がより低い金利を提示すれば、借り手はより有利な条件へ移行できる可能性があります。（ちなみにこれらは全てスマートコントラクトが実行し、銀行窓口のように人間とのやり取りは一切ありません）
これは単なる金融機能の追加ではありません。
NFT市場における信用の再評価でもあります。
作品の市場評価が安定しているか。
コレクションの流動性が高いか。
コレクター層が残っているか。
価格が崩れたときにも売却可能か。
長期的に文化的な意味を持ち続けるか。
貸し手は、こうした要素を見ながら、そのNFTを担保として受け入れるかどうかを判断します。つまり、NFTの価値はフロア価格だけでなく、「担保として市場に受け入れられるか」「どの条件で資金を引き出せるか」という形でも表れるようになっているのです。
この点は、NFT市場の成熟を考える上で非常に重要です。
なぜなら、金融は冷酷だからです。
SNSのハイプや一時的な話題性だけでは、継続的な担保価値は生まれません。すべてのNFTが担保になるわけではなく、すべてのNFTに貸し手がつくわけでもありません。
時間を経ても需要があるもの。
取引履歴があるもの。
強いコレクター層を持つもの。
文化的な文脈を持つもの。
市場がリスクを取れると判断するもの。
そうしたNFTだけが、金融市場の中でも評価されやすくなります。
これは、アート市場における時の洗礼とよく似ています。
一時的な人気で売れた作品と、時間が経っても評価される作品は違います。短期的な投機で買われたNFTと、長く担保価値を持つNFTも違います。NFTレンディング市場は、その違いをより可視化していきます。
NFTレンディングは怖い？
もちろん、NFTレンディングは魔法のような仕組みではありません。
借り手にとっては、返済できなければ大切なNFTを失う可能性があります。貸し手にとっては、担保NFTの価格が下落したり、流動性が低下したりすれば、十分に回収できない可能性があります。NFT市場は依然としてボラティリティが高く、ブルーチップであっても価格が大きく変動することがあります。
それでも、GONDIのようなプラットフォームが示しているのは、NFTが単なる投機的なJPEGではなく、所有履歴、流動性、担保価値、金融的活用を持つ資産へと進化しているという事実です。
表面的なハイプが冷え込む一方で、こうした実務的な金融インフラは静かに発展しています。そこに、現在のNFT市場の二極化がよく表れています。
騒がしい人たちは去りました。
しかし、本当に価値のあるNFTは、いまも取引され、担保にされ、借り換えられ、資金効率の中で再評価されています。
NFTアートは、ただ所有して眺めるだけのものではなくなりつつあります。
それは、売らずに使える文化資産になり始めています。
この変化は、従来のアート市場と比較すると、よりはっきり見えてきます。
フィジカルアートでは、作品を売却したり担保化したりするまでに、多くの摩擦があります。真贋の確認、来歴の説明、輸送、保管、保険、オークション手続き、手数料、そして時間。そのすべてがコストになります。特に作品の価値が高くなればなるほど、管理と出口戦略のコストも重くなります。
一方、NFTでは所有履歴や取引履歴をオンチェーンで確認できます。もちろん、ウォレット管理、スマートコントラクトのリスク、マーケットプレイスの流動性、税務上の問題など、別種のコストやリスクはあります。しかし、少なくとも物理的な移動や保管、来歴確認の面では、従来のアートよりも軽い構造を持っています。
そこに金融が接続されると、NFTは単なるデジタルコレクションではなくなります。
それは、流動性を持った文化資産になります。
私はこの流れを、NFT市場の成熟だと考えています。
2021年の熱狂期には、ほとんどすべてのプロジェクトが未来を語っていました。コミュニティ、メタバース、ゲーム、IP展開、ブランド化、トークン、リアルイベント。多くの言葉が飛び交いました。
しかし、数年が経った今、本当に残っているものは限られています。
強いアーティスト。
強いコミュニティ。
強い来歴。
強いコレクター層。
強い文化的文脈。
そして、金融市場の中でも担保として認識されるだけの流動性。
これらを持つNFTだけが、静かな市場の中でも取引され続けています。
ここに、現在のNFT市場の本質があります。
表面的には、NFTの話題は減りました。
しかし、内部では、所有、流動性、担保価値、金融インフラが結びつき、以前よりも洗練された市場構造が生まれています。
これはバブルの再来を意味するものではありません。
むしろ、バブルの後に残ったものを見極める段階です。
ハイプが強すぎる市場では、本当の価値が見えにくくなります。誰もが価格だけを見ているとき、作品そのものの強さ、作家の姿勢、コレクターの質、文化的な意味は見落とされます。熱狂が冷めたあとに残るものこそ、その領域の本当の骨格です。
以前の記事で、私はポストスカーシティの時代には「誰でも手に入るもの」よりも、「意味」や「所有の証明」や「社会的なアイデンティティ」が価値を持つと書きました。
今、その考えはむしろ強まっています。
ただし、未来の宝物になるのはNFT全体ではありません。希少なNFT、強いNFT、歴史的なNFT、文化的に意味を持つNFTです。何でもデジタルであれば価値を持つわけではなく、何でもオンチェーンであれば残るわけでもありません。
残るものには理由があります。
作家が走り続けていること。
コミュニティが時間に耐えていること。
作品が時代の空気を記録していること。
そして、金融的な担保としても市場に認識されていること。
いずれにせよ、NFTは「終わった」のではありません。
騒がしい段階から、選ばれる段階へ移ったのだと思います。
表層のハイプは消えました。
しかし、実取引は静かに続いています。
そして、GONDIのような流動性プラットフォームの進歩によって、NFTアートはより高度な資産性を帯び始めています。
時の洗礼は、残酷です。
しかし、アートにとっては必要なものでもあります。
短期的な熱狂が消えたあと、なお人々が所有したいと思うもの。担保にしたいと思うもの。語り継ぎたいと思うもの。コミュニティの中で意味を持ち続けるもの。
そこに、これからのNFTアートの本当の価値があるのだと思います。
NFTの未来は、以前ほど騒がしくはないかもしれません。
しかし、静かな市場の中で残り続けるものは、以前よりもずっと強いはずです。